Famoso short seller revela sua estratégia envolvendo Strategy e Bitcoin

Jim Chanos, famoso short seller fundador da Kynikos Associates, revelou nesta quarta-feira (14) que está com uma posição vendida na Strategy (NASDAQ: MSTR) e comprado em Bitcoin (BTC). Algo como uma arbitragem.

Na visão do investidor, as ações da empresa de Michael Saylor estão sobrevalorizadas já que operam com um prêmio em relação aos seus bitcoins em caixa.

Para se defender das altas do Bitcoin, que poderiam desencadear novas altas nas ações da Strategy, Chanos obteve exposição direta à criptomoeda.

Resumidamente, as ações estão sendo negociadas a US$ 403, mas o valor do Bitcoin por ação é de somente US$ 212. Isso significa um prêmio de quase 2 vezes, ou seja, investidores pagando mais caro para se expôr à criptomoeda através desse proxy.

Embora a Strategy tenha outras operações comerciais, o Bitcoin tem sido uma âncora de suas ações devido à tamanha exposição.

A estratégia aplicada por Jim Chanos já foi testada por Tiago Reis, fundador da Suno. No entanto, o brasileiro fechou sua posição citando que “ela era irrelevante no meu patrimônio e tomava uma energia desproporcional”.

Na data, Reis comentou que “a decisão seria multiplicar por 100x o tamanho deste trade ou encerrar”.

Embora o brasileiro tenha fechado seu trade, o greco-americano Jim Chanos revelou que está com uma posição agressiva nesta mesma estratégia. As falas foram publicadas pela CNBC nesta quarta-feira (14).

“Estamos vendendo ações da MicroStrategy e comprando bitcoin, basicamente comprando algo por 1 dólar e vendendo por dois dólares e cinquenta.”

Nesta semana, o Financial Times (FT) publicou um mini-documentário sobre a Strategy, onde seu próprio fundador Michael Saylor explica o sucesso de suas operações.

“Pegamos emprestado cerca de 10 bilhões de dólares em debêntures conversíveis a cerca de 1%. Acabamos de pegar emprestado 5 bilhões nos últimos meses a 0%”, comentou Saylor.

“Então, se você pode pegar dinheiro emprestado por 5 anos a 0% de juros e comprar sua coisa favorita, essa empresa será negociada com um prêmio em relação ao ativo subjacente, porque o que não teria um desempenho melhor se eu te desse dinheiro infinito e gratuito para comprar a coisa?”

Na sequência, o FT comenta que “é aí que entra o glitch do dinheiro infinito”.

“Como o Saylor consegue levantar dinheiro em condições tão boas, e porque todo mundo sabe que ele vai usar esse dinheiro para comprar Bitcoin, sempre que ele levanta fundos, isso faz o preço do Bitcoin subir. Isso impulsiona o preço das ações da Strategy, o que, por sua vez, ajuda a levantar mais dinheiro novamente — e todo o processo recomeça.”

Jim Chanos acredita estar seguindo essa mesma estratégia de arbitragem que a Strategy faz, mas de forma diferente.

“Shorte o spread. Isso é o mais importante que os seus espectadores precisam entender. Eu não sei para onde o Bitcoin vai. Cem mil, um milhão, dez mil. Eu não sei. E acho que ninguém sabe”, comentou Chanos.

“Estamos fazendo exatamente o que a MicroStrategy e Michael Saylor estão fazendo. Estamos vendendo ações da MicroStrategy e comprando bitcoin.”

Finalizando, o lendário short seller se mostra preocupado com o surgimento de outras empresas copiando a Strategy. O investidor aponta que elas também querem ser negociadas com um prêmio, mas que isso não deveria ser o caso.

Em suma, a Strategy foi o primeiro proxy de Bitcoin, permitindo que investidores obtivessem exposição à criptomoeda através de uma ação, o que explica esse prêmio.

No entanto, com a chegada dos ETFs e outras empresas, a Strategy está perdendo essa posição. Em novembro, outro short seller famoso, a Citron Research, fez as ações da empresa de Saylor despencarem após recomendar venda, citando esses motivos.

Michael Saylor não se pronunciou sobre o assunto e continua postando imagens e vídeos editados com inteligência artificial em suas redes sociais, sendo este um de seus passatempos preferidos enquanto as ações de sua empresa flutuam para cima e baixo.

Fonte: Famoso short seller revela sua estratégia envolvendo Strategy e Bitcoin

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